美联储加息即将来临，衰退风险有限但面临政治压力

美联储定于9月15日至16日召开货币政策会议，目前市场对加息25个基点的预期概率已升至93.5%。若实现此次加息，这将是自2023年7月以来的第一次加息。国际货币基金组织前首席经济学家莫里斯·奥布斯特菲尔德在接受媒体采访时指出，近期加息期待增加的原因主要是能源价格上涨以及服务业通胀的持续影响。尽管通胀尚未完全缓解，美国10年国债收益率已在9月15日突破5%，创下2007年以来的新高，同时美国联邦政府债务已超过40万亿美元，年利息支出约1.1万亿美元。此外，特朗普政府依然强烈要求美联储降息。

尽管如此，奥布斯特菲尔德认为，当前加息不会显著提高衰退风险，反而可能帮助美国避免更严重的经济问题。不过，加息举措可能引起特朗普的不满。在通胀、经济增长和财政政治压力交织的背景下，美联储的加息步伐将如何发展？9月加息的概率达到93.5%，华尔街就美联储是否会“加一次就停”的情况展开激烈讨论。

今年初市场普遍预期美联储将开始降息，但截至目前，对9月加息的预期已大幅逆转。奥布斯特菲尔德分析认为，货币政策预期的剧烈转变主要因为能源价格的快速上涨及美联储主席沃什的明确信号。此外，受中东局势影响，国际油价也一度超过100美元，进一步加剧了市场对通胀复苏的担忧。 球友会

今年美联储的货币政策会议在前几次均决定维持利率不变，但在7月的投票中，内部意见出现分歧，三位地区联储主席支持加息，这反映出美联储内部收紧政策的声音在增强。最新通胀数据显示，核心消费者价格指数在8月环比上涨0.3%，超出预期。根据一项民调，绝大多数经济学家预计美联储将在9月会议上加息0.25个百分点。

首次加息的结果仅是其中一个悬念，华尔街更加关心的是美联储是否会停止加息，还是重新开始加息周期。部分分析师认为美联储可能会连续加息，而道明证券则修正预期，认为将启动加息周期。与此同时，面临降息压力的特朗普称，美国应保持全球最低利率，其他高层官员亦表示支持降息。

奥布斯特菲尔德指出，美联储处于困境中，既需回应总统的压力，又要维持其市场公信力，后者若遭到损害可能会导致更严重的通胀后果，这一政治压力在历史上前所未有。 球友会