新希望的养猪困境与市场失利

近期，刘永好在一次媒体采访中表示，新希望在风控、产业布局及资产负债方面表现稳健，似乎与“爆雷”无缘。然而，从资本市场的表现来看，新希望并未如他所言那般乐观。公司股票自2020年高峰期以来，价格已下跌超过80%，市值蒸发逾1400亿元。那么，新希望到底出现了什么问题？

在过去的一段时间里，新希望曾经历辉煌时刻。2020年9月，股价一度超过42元，市值接近1800亿元。当时，非洲猪瘟带来的猪周期为这个饲料巨头带来了看好的前景。然而，六年后，股价跌破6元，回到了十年前的水平，目前市值仅为350亿元。

正如格雷厄姆所言，短期市场是一种情绪的投票，长期市场则是对基本面的评估。新希望长时间的股价下滑并非简单的市场情绪波动，而是其业绩面临重创，打破了之前的乐观预期。2021年，该公司归母净利润亏损达到95.9亿元，是上市以来的最差表现，此前26年内从未发生年度亏损。猪价大幅下跌是亏损的直接原因，但公司通过大量借款来扩大生产的决策，使其在市场需求放缓时遭受了双重打击。 球友会

在2022至2023年间，新希望扣除非经常性损益的归母净利润连续亏损，累计超过55亿元。虽然2024年猪价略有回升，促使公司勉强实现盈利，但这种好转并未持续，预计2025年将再次陷入亏损困境。