花旗看好农业银行第三季业绩，继续维持“买入”评级

农业银行在第三季度的业绩明显受益于长鑫科技的公允价值收益，花旗金融机构表示，该行的盈利增长将在未来持续优于同行，并将其目标价设定为每股7.79港元，认为其H股是国内银行H股的优选之一。农业银行公布的数据显示，前九个月的拨备前经营溢利同比增长15.3%，达到4,336亿元人民币，而净利润同比增长7.1%，为2,365亿元人民币，满足全年市场预期的77%。第三季度的拨备前经营溢利较去年同期增幅达19.6%，达1,412亿元人民币，主要得益于强劲的交易收入，其中包括长鑫科技的公允价值收益。尽管第三季度的净利润同比增长10.8%，但受较高实际税率影响，达902亿元人民币。

正面因素包括贷款的快速增长，第三季度的贷款环比增长1.2%，同比增长8.5%；企业贷款同比增长9.1%，而零售贷款则增加了2.3%。此外，第三季度的交易收益同比飙升63.3%，占总体收入的14.1%，这也受益于该行持有的长鑫科技股票带来的市值收益。同时，成本收入比同比下降了2.5个百分点至32.2%。在资产质量方面，不良贷款比率环比下降2个基点，降至1.23%。不过，净息差环比下降2个基点，降至1.28%，并且手续费收入同比减少了15.2%。

花旗预计，市场对农业银行的强劲业绩将持积极态度，其拨备前经营溢利和净利润的同比增速在六大国有银行中分别名列第二和第一。该行预测农业银行在未来两年将持续实现强劲的盈利增长，以抵消可能的再融资稀释，并重申农业银行H股是内银股的优先选择之一。 球友会